Что будет дальше со сделкой Farfetch x YNAP?

Прошло семь месяцев с тех пор, как Farfetch объявила о приобретении 47,5% акций конкурирующей компании Yoox Net-a-Porter у группы товаров класса люкс Richemont. Как сообщил BoF представитель Farfetch, сделка все еще находится на пути к завершению до конца года. Но в условиях быстро меняющегося рынка элитной электронной коммерции, похоже, ставки для вовлеченных игроков изменились, что придает новый уровень срочности, позволяющий все сделать без сучка и задоринки.

BoF рассказывает о том, что вам нужно знать. Сложная сделка, о которой было объявлено в августе, состоит из двух этапов, в рамках которых в качестве первого шага Farfetch приобретет у Richemont 47,5% акций YNAP в обмен на акции компании. Эмиратский бизнес-магнат Мохаммед Алаббар приобретет 3,2% акций, что снизит долю Richemont в компании до 50% и на время оставит YNAP без мажоритарного акционера. (На втором этапе сделки Farfetch сможет приобрести оставшуюся часть YNAP, но только в том случае, если убыточная компания достигнет прибыльности в течение трех-пяти лет. ) В настоящее время первый этап сделки проходит процедуру одобрения регулирующими органами, а антимонопольные органы изучают, не помешает ли сделка рыночной конкуренции — это стандартная процедура для компаний такого размера. В прошлом месяце она получила «зеленый свет» от Управления по надзору за конкуренцией и рынками Великобритании.

Но все еще может пройти несколько месяцев, прежде чем будут получены все необходимые разрешения. У Richemont, которой не терпится списать с баланса убыточного интернет-магазина YNAP, дела уже начали налаживаться. Ожидается, что до тех пор, пока сделка не будет полностью завершена, YNAP будет продолжать оказывать негативное влияние на результаты компании, заявил аналитик Bernstein Лука Солка в ноябрьской заметке. Тем не менее, с момента объявления о сделке доверие инвесторов к Richemont резко возросло: за последние шесть месяцев цена акций компании выросла почти на 60 процентов.

В Farfetch картина более мрачная. Несмотря на более широкий бум расходов на предметы роскоши, показатели компании замедлились, и Farfetch с трудом справляется с возвращением потребителей в обычные магазины, проблемы в России и Китае также сказались. С момента объявления о сделке в августе акции Farfetch резко упали, достигнув рекордно низкого уровня в декабре после того, как презентация стратегии для инвесторов не смогла развеять опасения инвесторов, что у компании был план борьбы с постоянными убытками и первым падением продаж. Акции Farfetch сейчас остаются на прежнем уровне, упав примерно на 75% за последний год. “Мы считаем, что это самое горькое разочарование для инвесторов, готовых поверить в концепцию ”Uber в сфере дистрибуции предметов роскоши», представленную на IPO», - написал Солка в декабрьском письме клиентам после мероприятия.

Перестановки в руководстве, произошедшие в начале этого года, только усилили турбулентность: в январе из бизнеса ушли директор по брендингу Холли Роджерс и директор по развитию Мартин Аветисян, а финансовый директор Эллиот Джордан намерен уйти в отставку к концу года. За три месяца, закончившихся декабрем, продажи Farfetch в годовом исчислении снижались второй квартал подряд, при этом валовая стоимость товаров - показатель того, сколько товаров продается в основном через онлайн-рынок — снизилась почти на 12%, а выручка — на 5%.

Продолжающийся процесс оставляет YNAP в некотором роде в подвешенном состоянии: в рамках сделки было решено, что YNAP получит нового генерального директора, а ее бренды будут перепрофилированы на использование технологий и логистики Farfetch — шаг, который, по словам Ришмонта, “значительно улучшит ее перспективы”. Но эти изменения могут произойти только после завершения транзакции.

Тем временем бывший президент Net-a-Porter, мистер Портер и Аутсет Элисон Лоэнис исполняет обязанности временного исполнительного директора YNAP, сменив ветерана Richemont Жоффруа Лефевра, который покинул компанию в октябре. Под руководством Лоениса группа продолжает реализовывать инициативы в области устойчивого развития: в феврале Net-a-Porter запустила сервис по ремонту в Великобритании и расширяет свои услуги по перепродаже на новые мировые рынки, а платформа скидок Yoox, которая планирует провести ребрендинг в качестве универсального модного направления, запустила предпродажную программу.-собственная вертикаль на своем сайте.

С финансовой точки зрения, Yoox Net-a-Porter продолжает испытывать финансовые трудности — в период с апреля по сентябрь прошлого года ее убытки составили 200 миллионов евро, следует из отчета Richemont за ноябрь. Тем не менее, согласно данным Earnest Analytics, которая отслеживает покупки по кредитным и дебетовым картам в США, продажи флагманского люксового бренда Net-a-Porter в этом году остаются стабильными.

В Северной Америке, на обширном и прибыльном рынке, который в течение последних двух лет был ключевым фактором роста индустрии роскоши, Net-a-Porter опережает Farfetch, который отстает от конкурентов и быстро теряет долю рынка, свидетельствуют данные Earnest Analytics. По словам Майкла Малуфа, директора Earnest Analytics, в прошлом месяце продажи Net-a-Porter выросли на 5% в годовом исчислении и почти вдвое превысили показатели Farfetch, где продажи снизились на 26% в годовом исчислении.

Число ежемесячно активных пользователей Net-a-Porter в США также продолжает оставаться стабильным, напротив, число активных ежемесячных пользователей Farfetch сокращается, свидетельствуют данные Earnest. “Они [Farfetch] явно уступали.. большей части отрасли за последние 12 месяцев”, - сказал Малуф. “2021 год был отличным годом. Денежные стимулы в США, много оптимизма: прилив поднял все лодки.

Сейчас предпочтения людей консолидируются, и кажется, что Farfetch проигрывает”.

По словам Бернстайна, в течение следующих пяти лет рынок электронной коммерции предметов роскоши, как ожидается, будет расти в подростковом возрасте, но Farfetch прогнозирует, что его рынок будет расти вдвое медленнее, демонстрируя, что, как выразился Solca из Bernstein, “основной бизнес Farfetch не является хорошей альтернативой». бизнес.” Эта сделка может способствовать росту благосостояния Farfetch. Объединение предоставит Farfetch доступ к сети Net-a-Porter и обширному списку лояльных клиентов Mr.

Porter в сфере роскоши, а также добавит платформе Farfetch дополнительные 3 миллиарда долларов GMV. Появление на рынке таких востребованных ювелирных брендов Richemont, как Cartier, должно привести к увеличению посещаемости Farfetch. Увеличение объемов продаж также может помочь компенсировать значительные инвестиции в технологии.

Если одобрение регулирующих органов будет подтверждено и сделка будет закрыта до конца этого года, как и планировалось, Farfetch необходимо будет быстро приступить к работе по обновлению YNAP, начиная с перенастройки Net-a-Porter, Mr Porter и Outnet на свои технологические и логистические системы. Ставки высоки: Farfetch не сможет компенсировать значительные убытки от YNAP, как это делала Richemont в течение многих лет, поскольку влиятельные ювелирные бренды швейцарской группы умерили гнев инвесторов из-за недостатков ее подразделения электронной коммерции.

Richemont также должна будет внести свой вклад в поддержку перехода: Farfetch намерена полностью приобрести YNAP только в том случае, если убыточная группа вернется к прибыльности в течение трех-пяти лет. В то же время, похоже, что Farfetch уже начала готовиться, наняв бывшую исполнительную дирекцию Matches Элизабет фон Дер Гольц, которая хорошо знакома с бизнесом Net—a-Porter, поскольку с 2017 по 2021 год занимала должность директора по глобальным закупкам, на должность директора по моде и мерчандайзингу Farfetch. проведите время вместе с генеральным директором Browns, лондонского бутика класса люкс группы компаний.