Триша Глинн из Advent рассказывает о поиске лучших ингредиентов для косметических компаний

Дело не в том, что в сегодняшней крайне фрагментированной индустрии красоты неизбежны крупные слияния и поглощения - рыночные условия могут сделать это спорным вопросом. Но, учитывая ожидаемую траекторию роста индустрии красоты, многие компании, заключающие сделки, стремятся присоединиться к этому сектору. Это не беспокоит Тришу Глинн, управляющего партнера и члена руководящей команды по розничной торговле в Advent International, которая сегодня управляет активами на сумму более 90 миллиардов долларов.

По словам Глинна, который присоединился к фирме в 2016 году, существует множество возможностей для частных инвесторов, таких как Advent, поскольку предприниматели ищут внешних партнеров для развития своего бизнеса. Во многих отношениях Глинн занимала исключительное место за столом переговоров в сфере красоты, поскольку она была свидетелем завершения двух отраслевых сделок для глобального гиганта прямых инвестиций - покупки контрольного пакета акций компании по уходу за волосами Olaplex в 2020 году перед размещением его на бирже Nasdaq в следующем году и выделения три бренда косметики от Shiseido Americas объединятся в Orveon в 2021 году.

Advent продолжает участвовать в обеих компаниях — согласно публичным документам, фирма в совокупности имеет право голоса в Olaplex примерно на 80 процентов, в то время как Orveon остается одной из ее портфельных компаний, а Глинн занимает должность в совете директоров. Для Глинна построение таких долгосрочных инвестиционных отношений начинается с двух обязательных условий: отличного продукта и четкого понимания проблем бизнеса или потребителей, которые инвестор может помочь решить.

BoF: Как акцент на сделках в сфере красоты вписывается в общую инвестиционную философию Advent?

Триша Глинн: С точки зрения продвижения, нам нравится этот рынок. Мы ищем в сфере красоты то же, что и в других сегментах потребителей. В каждом секторе мы пытаемся найти бренды, которые могут развиваться десятилетиями. Затем наша задача - раскрыть эти бренды и возможности с помощью капитала, глобальных идей и поддержки исполнительной команды для создания феноменальной культуры. Мы твердо верим, что нельзя быть несогласным с масштабными инвестициями в потребительскую сферу. Вам нужно инвестировать в то, что ожидает потребителя в течение следующих 10-20 лет. Мы считаем, что красота - это то, что прекрасно вписывается в эту стратегию. Это не только цветная косметика, это не только цветная косметика и уход за кожей. Теперь у вас есть цвет, кожа, волосы и хорошее самочувствие — красота внутри и снаружи. Все это по-прежнему актуально. Существует множество различных способов роста. Кроме того, каждый из этих рынков, которые я перечисляю, очень велик, поэтому у вас может быть более одного бренда [в портфолио], и они не обязательно напрямую конкурируют. В сфере красоты можно по-разному развиваться. .. Olaplex и Orveon сильно отличаются друг от друга, но в них прослеживается общая идея стратегии Advent: понимание бизнес-проблемы или проблемы потребителя, которая решается. Красота и велнес - это индустрия, которая позволяет потребителю инвестировать в себя. В этом есть много хорошего. Определение того, кто готов инвестировать в себя, со временем эволюционировало и расширялось, как и инструменты, которые мы предоставляем людям для инвестирования в себя. BoF: Другие инвесторы — как финансовые, так и стратегические — согласились бы с вами в отношении возможностей beauty, и это, вероятно, объясняет, почему косметические бренды привлекают такой большой интерес со стороны потенциальных покупателей и инвесторов, особенно после пандемии, когда доступ к капиталу стал дешевым и простым.

Каково ваше мнение? Чем это отличается с точки зрения покупателя в наши дни?

ТГ: Да, больше капитала, больше возможностей для развития бизнеса, вообще говоря, — это здорово. Меня это совсем не беспокоит. Долгое время существовало мнение, что конкурировать с такими мировыми брендами, как Estee Lauder и L’Oreal, очень и очень сложно. … Существовало общее мнение, и оно существует в других секторах экономики, что крупные “стратеги” имеют право на успех. Послушайте, это невероятные компании.

У них действительно есть талантливые руководители и профессионалы, которые создают [компании], как у P&G, как у Unilever. Но за последние три-пять лет вы убедились в том, что инвестиционные стратегии, которые не привязаны только к крупным конгломератам, могут быть эффективными.

Таким образом, появляется все больше покупателей. Чего вы еще не видели, так это массового ухода этих покупателей, и в конечном итоге вам придется это увидеть. Ничто не сдерживает выход, кроме времени. В этот сектор вливается все больше капитала, и со временем весь этот капитал будет и должен получить выход, как к частным владельцам, так и к уважаемым консолидаторам в мире красоты. В конечном счете, эта категория достаточно обширна, чтобы вы могли инвестировать в инновации, в экологичность упаковки, в экологически чистые формулы продуктов, которые действительно работают. Вы можете ориентироваться на эффективность. У вас есть почти все атрибуты, которые мы видим на любом потребительском рынке, и которые вы можете использовать в сфере красоты. В этот сектор поступает все больше капитала, и со временем этот капитал будет и должен уйти. BoF: Как вы определяете цели на таком большом и насыщенном рынке?

ТГ: Если обобщить все, что я говорю, то получится следующее: я ищу компании, которые хотят изменить направление своей деятельности в течение следующих пяти лет. По какой-то причине им нужно выйти за пределы своего конгломерата, им нужен дополнительный капитал, основатель не хочет делать следующий шаг.

Меня не особенно интересует бизнес, который был начат только для того, чтобы его продали. Я хочу купить бизнес, которым [основатели] хотели управлять всю свою жизнь, но есть [сейчас] какая-то причина, по которой этот следующий этап [роста компании] лучше проводить с миноритарным или мажоритарным партнером. Когда мы вкладываем инвестиции в [эти компании], мы проявляем большую гибкость. Это может быть миноритарный капитал или контрольный пакет, это может быть выделение средств — как в случае с Orveon, или поддержка бизнеса путем покупки у основателя — как в Olaplex.

BoF: Говоря об этих двух сделках — Olaplex и Orveon — как они отражают ту роль, которую такие инвесторы, как Advent, могут сыграть в содействии масштабированию брендов?

ТГ: Если вы посмотрите на Olaplex, то увидите, что этот продукт - одна из самых уникальных возможностей, которые я когда-либо видела. Продукт действительно восстанавливает поврежденные волосы, восстанавливает их структуру.

Когда мы провели первоначальную проверку, я был поражен эффективностью и силой сообщества. [Но] под брендом было создано не так уж много инфраструктуры. Строгость цепочки поставок, закупки, талантливые сотрудники отдела кадров, профессионалы внутри фирмы, помогающие ей расти, финансовая организация, маркетинговая организация — список длинный, не так ли?

Когда мы завершили разделение брендов Orveon и Shiseido, у нас было три бренда с потрясающими продуктами и лояльностью клиентов, но без инфраструктуры.

Чего нет ни у Olaplex, ни у Orveon, так это устаревших систем или процессов. Маркетинг был создан для сегодняшнего дня. Цепочка поставок была создана для сегодняшнего дня. Обе компании уделяют особое внимание инновациям в области продуктов, которые, на мой взгляд, должны быть основой любой компании, ориентированной на потребителя, и инновациям в том, как разговаривать с клиентом.

Я не хочу слишком сильно смешивать эти два бренда, так получилось, что мы являемся общим владельцем обоих, и у нас есть другие предприятия. Есть как сходства, так и различия — стратегии продвижения товаров и услуг немного отличаются, маркетинговые стратегии, которые они должны использовать, отличаются друг от друга.

BoF: С Orveon вы объединили три бренда под одной крышей. Почему бы просто не разделить их?

ТГ: Мы много думали об этом. Преимущество — и вы часто сталкиваетесь с этим в мире стартапов - заключается в том, что в стартапе могут быть невероятные таланты, но в какой—то момент привлекательность и размер этого бизнеса позволяют привлечь только столько новых талантов, которые помогут вам расти. Авторитет и размер Laura Mercier, bareMinerals и Buxom, которыми мы располагаем, позволяют компании содержать по-настоящему талантливую команду руководителей, способных на большее.

Они руководили более крупными предприятиями. Причина, по которой люди присоединяются к Orveon вместе с нами — помимо того, что они следуют примеру генерального директора Orveon Паскаля Гудайе, или помимо любви к этим брендам, — это возможность проложить новый путь в отрасли.

Я не любитель автомобилей, но вы получаете совершенно новое шасси, в которое можно подключить новые бренды, и это может быть довольно привлекательно. BoF: Была ли идея в конечном итоге получить возможность конкурировать наравне с компаниями Estee Lauder или L’Oreal? Обсуждался ли вопрос о будущем росте, обусловленном слияниями и поглощениями, когда вы готовили эту сделку?

ТГ: Я действительно думаю, что бизнес продолжит заниматься слияниями и поглощениями и выводить на рынок новые бренды.

Если бы мы достигли размеров Estee Lauder или L’Oreal, это было бы здорово, это неплохо для всех. Это невероятные компании, но у них за плечами 100—летний опыт работы. Я думаю, что цель может быть гораздо скромнее, но при этом это прекрасная возможность для бизнеса. BoF: Как вы сказали, Olaplex пошла другим путем. Его IPO выделяет его на общем фоне, поскольку было проведено так мало IPO в сфере красоты. Каковы плюсы и минусы выхода таких компаний на биржу в наши дни, или есть более реалистичные варианты для брендов?

ТГ: Есть много вариантов для брендов, но я не сторонюсь публичных рынков.

Я по-прежнему верю в проведение IPO в сфере красоты, несмотря на 2022 год и то, что мы все переживаем сейчас. У публичных рынков есть недостатки, но они хороши для многих целей. … Одно из преимуществ публичности заключается в том, что все акционеры могут извлекать выгоду из бизнеса в течение очень долгого времени.

Вы получаете достаточно ликвидный способ компенсации сотрудникам за счет акционерного капитала в долгосрочной перспективе. В конечном счете, мы посчитали, что Olaplex сможет дольше оставаться публичной компанией и сама решать свою судьбу. BoF: Что вы видите, анализируя ситуацию с заключением сделок?