Роскошная вечеринка в Китае сходит на нет

После падения на прошлой неделе европейские фондовые индексы, торгующие предметами роскоши, вновь столкнулись с модной оплошностью. Опасения, которые привели к падению акций в среду, связаны с риском того, что восстановление в форме буквы «С» - волна спроса со стороны Китая после возобновления его работы после пандемии — начинает ослабевать. Возможно, это будет даже серьезнее, чем замедление роста на рынке предметов роскоши в США, которое нервировало инвесторов на прошлой неделе.

Тезис звучит примерно так: в то время как Китай последние пару лет переживал постоянные вспышки Covid и карантинные меры, американский потребитель взялся за производство побрякушек. Переполненные стимулирующими чеками, прибылью от криптовалют и фондового рынка, они тратились на часы Rolex (если удавалось их найти), кроссовки Gucci и сумки Louis Vuitton.

Сейчас рынок США замедляется, и молодые состоятельные покупатели нажимают на тормоза сильнее, чем состоятельные люди из uber. Чтобы индустрия роскоши сохранила удивительно высокие темпы роста, которые наблюдались в течение последних трех лет, Китаю необходимо восполнить пробел.

Эстафетная палочка должна перейти к нам из США. Пока все идет хорошо. Когда Китай вновь открылся, европейские производители товаров класса люкс, в том числе LVMH Moet, Hennessy, Louis Vuitton, Kering, Hermes International и Cie Financiere Richemont, увидели, как покупатели приходят в их магазины, чтобы купить сумки Dior book и браслеты Cartier Love.

Например, компания LVMH сообщила, что ее основные продажи модной одежды и кожгалантереи в Китае в первом квартале выросли на процент и достигли двузначных показателей. Владелец Gucci Kering сообщил, что продажи всех ее брендов китайским потребителям выросли на одинаковую величину.

Но в нем появились некоторые нотки осторожности. Йоханн Руперт, председатель правления компании Cartier, владельцем которой является Richemont, сказал, что китайские потребители, хотя и увеличивают расходы в своих родных городах, а также на Хайнане, Макао, Гонконге и Сингапуре, по-прежнему нервничают.

Хотя рынок восстанавливался, это был “осторожный рост”.

Последние экономические данные из Китая выглядят шаткими. Согласно официальным данным, производственная активность сократилась более быстрыми темпами, чем в апреле, в то время как расширение сферы услуг замедлилось. Между тем, Чанг Шу, главный экономист Bloomberg Economics по Азии, сказал, что двузначный рост розничных продаж в апреле был во многом обусловлен простотой сравнения в прошлом году, поскольку карантин в Шанхае в апреле 2022 года негативно сказался на расходах. По ее словам, наблюдалась явная потеря темпов роста — в месячном исчислении он был вдвое меньше, чем в марте, и значительно ниже среднего показателя до пандемии.

Сектор недвижимости также снова начал снижаться. Возможно, все еще сохраняется некоторый неудовлетворенный спрос, особенно среди наиболее состоятельных потребителей, которые в значительной степени увеличивают расходы на товары высшего класса. Программа президента Си Цзиньпина по повышению “общего благосостояния” в стране, похоже, отошла на второй план. Но даже эти покупатели могут пострадать от другой потенциальной опасности: надвигающейся волны Covid. Китайское правительство, возможно, и не хочет вновь вводить ограничения, но инвесторы, безусловно, помнят прошлый год, когда карантин повлиял на продажи. Европейские акции класса люкс стали ключевым фактором возобновления торговли в Китае. Это объясняет, почему индекс MSCI Europe по продаже одежды, текстиля и предметов роскоши вырос на 26% с начала года по 19 мая. Акции Hermes выросли почти на 40% за этот период. Учитывая, что цены на роскошь на европейском рынке находятся на самом высоком уровне почти за десять лет, нет причин для разочарования. Даже после роста в этом году, LVMH, Hermes и Richemont, вероятно, занимают наиболее осторожную позицию. У них есть возможности для масштабных инвестиций, а их бренды находятся в центре внимания потребителей. Те, кто пытается изменить свое положение, такие как Kering, которая получает около половины своих продаж и две трети операционной прибыли от Gucci, выглядят более уязвимыми.

Британская Burberry Group Plc ориентирована как на китайских потребителей, на долю которых в настоящее время приходится около 30% продаж, так и на состоятельных покупателей в США. Но у нее появился новый звездный дизайнер Дэниел Ли, который, возможно, сможет вывести ее в топ-сегмент роскоши. Учитывая первоначальный подъем после возобновления работы в Китае, продажи элитных товаров в этой стране во втором квартале, вероятно, по-прежнему будут высокими.

Но при любых признаках ослабления этого тренда, особенно на фоне ожиданий волны выездного туризма из Китая в конце этого года и в 2024 году, а также восстановления С-образной формы, можно говорить о стилях прошлого сезона. Автор: Андреа Фелстед.