План Шеина по IPO усилит внимание к хлопку и китайским корням

Компания со штаб-квартирой в Сингапуре конфиденциально подала заявку на листинг в Нью-Йорке, сообщил человек, знакомый с ситуацией, спустя несколько недель после того, как агентство Bloomberg News сообщило, что она может получить оценку в размере до 90 миллиардов долларов при первой продаже акций.

Если бы она продала 10-процентную долю и привлекла около 9 миллиардов долларов при такой оценке, это стало бы пятым по величине IPO потребительской компании за все время, уступив лишь Porsche AG, которая в 2021 году выйдет на биржу с капитализацией в 9,1 миллиарда долларов, показывают расчеты Bloomberg. Чтобы достичь этого рубежа, Шеину предстоит проделать историческую работу по убеждению скептически настроенных инвесторов, политиков и регулирующих органов в том, что споры вокруг него не являются препятствием для его роста.

Компания сталкивается с проблемами, включая обвинения в том, что ее продукция содержит хлопок из китайского региона, обвиняемого в изготовлении материала с использованием принудительного труда, обеспокоенность регулирующих органов по поводу листинга китайских фирм в США и ожесточенную судебную тяжбу с конкурирующей компанией PDD Holdings Inc. Temu.

У инвесторов, скорее всего, возникнут вопросы о том, сколько времени у руководства будет уходить на решение задач, которые напрямую не связаны с поддержанием доминирующего положения приложения, основанного на продаже одежды всего за 2 доллара. “Одним из самых больших недостатков IPO является раскрытие информации и публичность”, - сказал агентству Bloomberg News Дэвид Дж. Кауфман, сопредседатель группы по корпоративной практике и ценным бумагам Thompson Coburn LLP. “Вероятно, будет предпринята большая лоббистская работа по поводу того, почему они не используют принудительный труд и откуда они берут хлопок, и как все это меняется благодаря кодексам поведения и программам инспекций”, - сказал Кауфман.

Член палаты представителей Дженнифер Векстон, демократ от Вирджинии и один из самых ярых критиков Шейна, выступила во вторник с заявлением, в котором призвала к более тщательному изучению цепочки поставок Shein перед размещением на бирже. “Если гигант индустрии быстрой моды Shein хочет стать публичной компанией в США, ему следует доказать американским потребителям, что его продукция производится не принудительным трудом”, - говорится в заявлении Векстона. Уэкстон выступил одним из спонсоров Закона о предотвращении принудительного труда уйгуров (UFLPA), запрещающего поставки товаров из китайского региона Синьцзян, после того как в прошлом году агентство Bloomberg обнаружило научные доказательства того, что хлопок, произведенный в регионе, предположительно с использованием принудительного труда, присутствует в одежде, продаваемой Shein.

Конгрессвумен также стала соавтором письма председателю Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслеру, в котором просила агентство потребовать от Shein доказать, что в ее цепочке поставок нет принудительного труда, прежде чем одобрять любые заявки Shein на IPO. Компания Shein придерживается политики абсолютной нетерпимости к принудительному труду и требует, чтобы ее контрактные производители поставляли хлопок только из одобренных регионов, говорится в заявлении представителя компании, ответившего на запрос Wexton. Только 2,1% хлопка, произведенного компанией Shein, дали положительный результат на неутвержденный хлопок, говорится в заявлении.

Ранее компания отказалась комментировать конфиденциальную информацию. Помимо борьбы в залах Конгресса, Shein также ведет борьбу с Temu, приложением, с которым она конкурирует за покупателей быстрой моды. Дуэт подал в суд друг на друга, причем Шейн обвинил Тему в нарушении товарных знаков и авторских прав, в то время как Тему заявил, что Шейн нарушил антимонопольное законодательство. Шейн заявил, что иск необоснован, и фирма будет энергично защищаться.

После масштабного подавления зарубежных листинговых компаний, в результате которого рыночная стоимость компании составила около 1 трлн долларов, в США было проведено несколько китайских IPO. Целью долгосрочной кампании Shein по подготовке к первой продаже акций в США является позиционирование себя как глобальной компании, несмотря на то, что ее корни уходят в Китай. В 2022 году Shein перенесла свою штаб-квартиру в Сингапур.

В прошлом году гигант электронной коммерции также начал расширять свои производственные мощности, стремясь диверсифицировать свою деятельность за пределами китайской производственной базы. Он открыл распределительные центры в США, Канаде и Европе, чтобы ускорить доставку в эти регионы.

В октябре компания купила британский онлайн-бренд Missguided, а в августе приобрела долю в компании-владельце модного ритейлера Forever 21. Китайские регулирующие органы все еще могут принять решение тщательно изучить листинг Shein и потребовать его одобрения.

Служба по надзору за ценными бумагами страны требует от китайских компаний регистрироваться для продажи акций за рубежом и проверяет их на предмет государственной безопасности и других соображений. Это может еще больше задержать процесс IPO. В последние годы лишь небольшому числу китайских компаний было разрешено пройти листинг в США, и предложения были небольшими.

Крупнейшая за последние два года компания Hesai Group привлекла 192 миллиона долларов на бирже Nasdaq в феврале. “Это открытие the log jam? Возвращаются ли те славные дни? Нет. Это единорог, это уникальный экземпляр, гигантский и очень ценный”, - сказал Кауфман.

Автор: Оливия Рокман.