PDD Владельца Temu Стремительно растет После того, как Высокие продажи Бросили вызов Китайскому унынию

Выручка PDD Holdings Inc. выросла на 66% сильнее, чем ожидалось, после того, как компания, создавшая популярное приложение для покупок Temu, потратила средства на стимулирование роста в стране и за рубежом, чтобы противостоять неустойчивому восстановлению после пандемии.

Ее акции, торгуемые в США, выросли на 17% на торгах в Нью-Йорке во вторник утром после того, как платформа электронной коммерции сообщила о выручке в размере 52,3 млрд юаней (7,2 млрд долларов) за июньский квартал, превысив среднюю оценку аналитиков в 43,3 млрд юаней. Чистая прибыль увеличилась на 47 процентов быстрее, чем прогнозировалось.

Рост PDD превзошел рост китайских аналогов и продемонстрировал, что компания, которая когда-то сильно отставала от Alibaba Group Holding Ltd. И JD. В последние годы Com Inc. использовала рекламные акции и проникновение в города более низкого уровня, чтобы отхватить долю рынка у более известных конкурентов.

Компания создала Temu, которая была представлена с большой помпой во время Суперкубка этого года, чтобы попытаться повторить этот успех за рубежом. Во вторник руководство отказалось вдаваться в подробности о прогрессе Temu или финансовых показателях, сказав лишь, что сейчас основное внимание уделяется доработке стратегии.

По словам руководителей, потребительские настроения в Китае улучшились, несмотря на тревожные признаки финансового кризиса и широкого спада в экономике № 2 в мире. “Наш бизнес тесно связан с общим потребительским рынком, и мы заметили постоянное улучшение макроэкономических тенденций, а также растущую готовность потребителей совершать покупки”, - сказал со-исполнительный директор Чжао Цзячжэнь. Неоднозначные финансовые результаты лидеров онлайн-торговли и СМИ страны ставят под сомнение восстановление крупнейшей в мире интернет-площадки.

В этом месяце Alibaba и JD. Com сообщили о более быстром, чем ожидалось, росте во втором квартале, в то время как гигант социальных сетей Tencent Holdings Ltd. Зафиксированные продажи и чистая прибыль не совпали с прогнозами аналитиков. В случае с PDD все более жесткая конкуренция в Китае и активные действия за рубежом могут оказать давление на прибыльность. PDD растет по мере того, как результаты демонстрируют прочность и упругость: Уличная обертка JD. В марте компания Com объявила о скидках на сумму 1,4 миллиарда долларов, чтобы привлечь новых пользователей, что спровоцировало ценовую войну.

Alibaba также начала “битву за соотношение цены и качества”, чтобы привлечь покупателей и продавцов. Инвесторы опасаются, что агрессивное расходование средств PDD, которое в настоящее время стало общесекторальным явлением, еще больше подорвет экономический рост.

По мере усиления ценовой войны и снижения потребления в Китае инвесторам может стать все труднее обосновывать оценку PDD. Акции торгуются с более чем 19-кратной форвардной прибылью, по сравнению с почти 11-кратной прибылью Alibaba и более чем 12-кратной прибылью JD. Согласно данным, собранным Bloomberg. Com.

На фоне усиливающейся конкуренции внутри страны PDD стремится к росту, следуя методике, разработанной TikTok из ByteDance Ltd. и феноменом быстрой моды Шейном. В сентябре PDD представила свою торговую платформу Temu в США, а затем быстро распространила ее на другие страны, такие как Канада и Европа.

Результаты оказались “более устойчивыми, чем ожидалось, учитывая ухудшение макроэкономической ситуации в Китае”, - написали аналитики Citigroup после публикации отчета. Morgan Stanley утверждает, что PDD - это “единственная платформа электронной коммерции, которая может предложить alpha” в Китае, поскольку компания опережает конкурентов, поскольку ежемесячное использование ее приложения растет, а Temu распространяется на большее количество стран.

По данным исследовательской компании Sensor Tower, за последние три месяца приложение Temu стало самым популярным приложением для покупок по количеству скачиваний в США, Австралии и Германии. Но пока что эта новая платформа сдерживает рост прибыли. PDD признала в своем прошлогоднем годовом отчете, что Temu требует “значительных” ресурсов для роста. По оценкам аналитиков Bloomberg Intelligence, несмотря на рост посещаемости приложения, на него, вероятно, пришлось менее 1% продаж PDD во втором квартале.

Операционная маржа PDD без учета GAAP во втором квартале, вероятно, сократилась с 34% год назад, поскольку рост затрат превысил рост выручки. Расходы на маркетинг выросли на 45% в 1 квартале на фоне усиления конкуренции на китайском рынке электронной коммерции, и этот рост, вероятно, продолжится во 2 квартале, что компенсирует увеличение прибыли за счет эффекта масштаба, полученного в результате расширения операций.

Компания PDD также могла понести более высокие расходы на персонал во 2 квартале для поддержки расширенных внутренних и зарубежных операций, что привело бы к снижению прибыльности. PDD, вероятно, увеличила инвестиции в Temu, свою зарубежную платформу электронной коммерции, поскольку выходит на новые рынки в Европе и Азии, включая Германию, Францию, Японию и Южную Корею. Тем не менее, по нашим оценкам, на долю Temu, вероятно, пришлось менее 1% продаж во втором квартале. В настоящее время Temu ведет судебный процесс с Shein, утверждая, что конкурент нарушил антимонопольное законодательство, используя угрозы и запугивание, чтобы помешать производителям одежды работать с быстро растущим стартапом.

Шеин также подал в суд на Temu в США, обвиняя в нарушении товарных знаков и авторских прав, а также в “ложной и вводящей в заблуждение деловой практике”.

PDD также привлекла внимание к потенциальным рискам для безопасности данных после того, как Google App Store для Android приостановил загрузку своего китайского приложения для покупок Pinduoduo на время расследования предполагаемых вредоносных программ в несанкционированных версиях. Google не упомянула Temu, которое по-прежнему доступно для скачивания.

Автор Джейн Чжан.