Обзор | Louis Vuitton нуждается в ностальгии по нулевым и Тейлор Свифт

Продажи LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE, как и других групп товаров класса люкс, в последние три месяца года выросли больше, чем ожидалось. Но результаты оказались не такими впечатляющими, как у владельца Cartier Cie Financiere Richemont SA или даже у проблемного британского бренда Burberry Group Plc, которые превзошли ожидания. Это разочаровывает, учитывая, что LVMH является крупнейшей в мире группой товаров класса люкс, объем продаж которой в прошлом году составил 85 миллиардов евро (88,5 миллиарда долларов).

Главному исполнительному директору Бернару Арно придется работать лучше, если LVMH хочет максимально использовать свое значительное влияние и поднять свою оценку выше, чем у ближайших конкурентов. LVMH продемонстрировала рост продаж без учета колебаний валютных курсов и слияний и поглощений на 1% за три месяца до 31 декабря, опередив ожидания снижения на 1%.

Продажи в ключевом подразделении по производству модной одежды и кожгалантереи упали на 1% по сравнению с ожиданиями снижения почти на 3%. Но чистая прибыль упала на 19% в 2024 году после валютного кризиса в размере 1 млрд евро, вызванного невозможностью повысить цены, чтобы компенсировать неблагоприятные изменения, более высокими расходами, включая спонсорство Олимпийских игр в Париже, а также единовременными расходами, в том числе от продаж бренда Off-White и миноритарной доли LVMH. доля в капитале Стеллы Маккартни.

После блестящего выступления Richemont, возглавляемого jewellery, показ LVMH выглядит тусклым. Акции упали более чем на 5%. Так почему же гигант индустрии побрякушек не выбил его из колеи?

Несмотря на то, что ей принадлежит Louis Vuitton, крупнейший в мире бренд класса люкс, который, похоже, держится на плаву, ее второй по величине бизнес, Christian Dior, переживает спад после периода феноменального роста. Уходящий в отставку финансовый директор Жан-Жак Гиони сказал, что у Louis Vuitton дела пошли немного лучше, чем у всего подразделения модной одежды и кожгалантереи, в то время как у Dior дела пошли немного хуже.

Тем временем продажи ювелирных изделий стремительно растут, поскольку повышение цен на сумки повышает соотношение цены и качества. Хотя LVMH владеет Tiffany, Bulgari, Chaumet и Fred, ни одна из них пока не пользуется таким спросом, как Cartier и Van Cleef &amp от Richemont, Arpels.

По словам Арно, за последние три месяца текущего года продажи Tiffany выросли на 9%. Однако продажи ювелирных изделий Richemont за тот же период выросли на 14%. В прошлом году LVMH получила 25% своей выручки в США, что обеспечило ей наибольший доступ к Америке среди европейских групп товаров класса люкс, что, несомненно, привело к росту продаж и является хорошим предзнаменованием на ближайшие годы, и Арно ожидает, что в США будет “бум”.

Но компания также обеспечила 28% продаж в Азии, исключая Японию. В Китае ситуация не ухудшается, на самом деле, в четвертом квартале наблюдалось небольшое улучшение.

Но Арно прогнозирует постепенное восстановление, и, возможно, потребуется два года, чтобы рынок пришел в норму. Наконец, в центре внимания инвесторов обычно находится подразделение LVMH по производству одежды и кожгалантереи, но продажи в подразделении вин и крепких спиртных напитков в последнем квартале упали на 8 процентов больше, чем ожидалось.

В то же время, бизнес LVMH в сфере беспошлинной торговли DFS duty free пострадал из-за сокращения числа китайских посетителей в Макао и Гонконге, хотя это компенсировалось высокими показателями косметического ритейлера Sephora. Так как же LVMH может вернуться к использованию своих значительных преимуществ?

Первая задача - вернуть Dior в моду.

Модная пресса предположила, что Джонатан Андерсон, который превратил Loewe в один из самых популярных брендов в мире, может перейти в Dior. Новое творческое направление приветствовалось бы и могло бы снова увеличить продажи. Во-вторых, компания должна продолжить работу над названиями своих ювелирных изделий. Арно назвал Tiffany “спящей красавицей», и мы решили разбудить ее. ”Хотя это привело к увольнениям сотрудников и сложной рабочей культуре, - сообщает Bloomberg News, - по его словам, магазин Landmark на Пятой авеню был ведущим местом для группы»., с момента приобретения в 2021 году продажи ювелирных изделий выросли в четыре раза, а прибыль удвоилась.

Тем не менее, еще многое предстоит сделать, чтобы коллекция спортивной одежды Tiffany стала такой же популярной, как украшения Van Cleef clover. Что касается вин и крепких спиртных напитков, то Гийони вскоре возглавит подразделение, а сын Бернара Арно, Александр, станет его заместителем.

Арно-старший говорит, что у них есть два года, чтобы наладить бизнес. Но что произойдет после этого?

Аналитики Bernstein высказали предположение, что LVMH следует выделить подразделение вин и крепких спиртных напитков. Арно сказал, что этот вопрос не стоял на повестке дня. Этот год начался относительно хорошо. По словам Арно, и Louis Vuitton, и Tiffany сообщили о двузначном росте продаж, чему, несомненно, способствовали США, Новый год по Лунному календарю и переиздание Louis Vuitton, созданного в сотрудничестве с японским художником Такаши Мураками, с разноцветными логотипами, отсылающими к ностальгии по нулевым. И, конечно же, Тейлор Свифт в костюме с логотипом LV. Инвесторы будут надеяться, что это начало более устойчивого восстановления, хотя недавняя распродажа технологий в США вызывает беспокойство.

В противном случае, учитывая, что LVMH торгуется на основе форвардного коэффициента соотношения цены и объема продаж, равного примерно 25, с небольшой скидкой по сравнению с Richemont, и менее чем наполовину превышает 55-кратный показатель Hermes International SCA, вопросы о том, является ли растущая бизнес-империя компании скорее препятствием, чем полезной диверсификацией, будут только усиливаться. Автор: Андреа Фелстед.