Может ли владелец Zara Inditex повлиять на цены?

Инвесторы будут внимательно следить за показателями прибыли Inditex, владельца Zara, в поисках любых признаков снижения после того, как ряд впечатляющих результатов подтвердил лидерство компании над меньшим шведским конкурентом H&M. Inditex, крупнейший в мире ритейлер модной одежды, опубликовал результаты за период с февраля по апрель в среду. 15 июня H&M представит обновленную информацию о продажах за март и май.

В этом году акции обеих компаний показали высокие результаты, увеличившись на 30% и 27% соответственно, благодаря тому, что покупатели ищут модную одежду, которая по-прежнему доступна по цене. “Потребители остаются немного более устойчивыми, чем мы ожидали в прошлом году”, - сказал Кьяран Каллаган, руководитель отдела исследований европейского фондового рынка Amundi. По мнению аналитиков и инвесторов, более высокие цены Inditex за пределами ее внутреннего рынка в Испании, возможно, и повысили ее рентабельность, но это также делает ритейлера уязвимым к возможному укреплению евро по отношению к другим валютам.

Проведенный RBC анализ 40 моделей одежды Zara показал, что цены в США и Мексике по меньшей мере на 60% выше, чем в Испании. “Цены Inditex довольно сильно варьируются в зависимости от рынка, в большей степени, чем у H&M”, - сказал Ричард Чемберлен из RBC в записке для клиентов в понедельник. Это может повлиять на то, какие регионы приносят наибольшую прибыль, учитывая, что значительная часть расходов Inditex выражена в евро.

В Саудовской Аравии, девятом по величине рынке Inditex по количеству магазинов, пара брюк Zara с высокой талией стоит 199 саудовских риалов, или 49,63 евро, в то время как покупатель в Испании или Португалии заплатил бы за ту же одежду 25,95 евро. Брюки Zara в странах Персидского залива стоят на 71-91 процент дороже, чем на внутреннем рынке Inditex.

Inditex не распределяет выручку или прибыль по странам, поэтому неясно, в какой степени более высокие цены повышают прибыльность. В целом, Ближний Восток, вероятно, сейчас будет более важен для Inditex, сказал Чемберлен агентству Reuters, после того как компания покинула Россию, на долю которой в прошлом году пришлось 8,5% прибыли группы.

Согласно годовому отчету Inditex, в 2022 году компания открыла 23 новых магазина в шести странах Персидского залива. “Цены в разных странах разные, но они [Inditex] стремятся к универсальному предложению высокой моды по доступным ценам”, - сказал Адам Гофтон, портфельный менеджер Mackenzie Investments в Торонто, которая владеет акциями Inditex. «Inditex продает одежду Zara по более высоким ценам в странах Персидского залива, поскольку считает, что эти рынки будут мириться с более высокими ценниками», - сказал Алекс Романенко, глава отдела розничной торговли Pearson Ham Group, консалтинговой компании, специализирующейся на ценообразовании. “До тех пор, пока экономика стран Персидского залива будет развиваться хорошо, доходность этого конкретного сегмента будет довольно высокой, и, следовательно, эта стратегия будет процветать”, - сказал Романенко.

Одежда Zara также продается по более высокой цене в Соединенных Штатах, где ранее в этом году Inditex объявила о значительном расширении ассортимента. По словам Гофтона, США предоставляют возможности для расширения: на каждые 3,4 миллиона человек в Соединенных Штатах приходится один магазин Zara, по сравнению с одним на каждые 600 000 во Франции и одним на каждые 150 000 в Испании.

Согласно годовому отчету Inditex, к 31 января 2023 года у Zara было 98 магазинов в США, в то время как у H&M их примерно в пять раз больше. Авторы: Корина Понс и Хелен Рид, редактор Барбара Льюис.