Какой будет следующая крупная сделка Beauty’s?

Прошлой осенью стартовала серия грандиозных бьюти-сделок: Компании Estee Lauder и Tom Ford в ноябре (2,8 миллиарда долларов), L’Oreal и Aesop в апреле (2,5 миллиарда долларов), а на этой неделе Kering и Creed - еще одна грандиозная распродажа, стоимость которой, по сообщениям, приблизилась к 3 миллиардам долларов, что делает ее, возможно, крупнейшей в истории продажи одной красоты бренд.

Появление нового блестящего бренда стало логичным следующим шагом для конгломерата, который в феврале объявил о запуске косметического подразделения Kering Beaute, возглавляемого Раффаэллой Корнаджа, представительницей Estee Lauder. Купив Creed, компания Kering Beaute практически в одночасье завоевала авторитет в отрасли, став владельцем процветающего традиционного бренда в одной из самых динамичных и устойчивых категорий косметики - парфюмерии (по данным исследовательской компании Circana, продажи престижной парфюмерии в США уже в мае выросли на 13% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).

Creed мгновенно становится на службу зарождающемуся бьюти-подразделению конгломерата, запуская косметический бизнес принадлежащих ему брендов (таких как Bottega Veneta и Balenciaga) и определяя свою следующую цель для приобретения. Эта распродажа привлекла внимание к оживленному пространству слияний и поглощений beauty, вызвав вопрос: какой будет следующая крупная сделка beauty?

Почти наверняка на горизонте маячит еще одно крупное приобретение — и множество более мелких сделок.

По словам Полин Мексмейн, старшего менеджера Kearney и специалиста по красоте, личной гигиене и роскоши, которая является соавтором отчета о красоте, который будет опубликован в июле, объем слияний и поглощений в сфере красоты вернулся к докризисному уровню. Согласно исследованию Kearney, в 2022 году было заключено 203 сделки слияний и поглощений в сфере красоты и личной гигиены, что немного больше, чем в 2019 году - 195 (хотя и не так много, как в 2021 году, когда было 238 сделок), а также около 800 потенциальных клиентов в сфере красоты и личной гигиены по всему миру.

По словам Мексмейна, если говорить о категориях, которые могут привести к следующей сделке стоимостью более миллиарда долларов, то в первую очередь стоит обратить внимание на парфюмерию и средства по уходу за кожей. В частности, в последнее время популярность парфюмерии стремительно растет, даже превысив предложение Creed.

Частная инвестиционная компания Advent International приобрела Parfums de Marly, нишевый парфюмерный бренд с 15-летней историей, и Initio Parfums Prives, еще одну парфюмерную линию, по сообщениям, за 700 миллионов долларов на этой неделе, что является ошеломляющей суммой для линейки, до сих пор относительно неизвестной тем, кто не является поклонником красоты или заядлым #FragranceTok пользователь. Кроме того, в мае Juliette привлекла финансирование от Weinberg Capital Partners, нового инвестора, и Cathay Capital, ранее в этом месяце Henry Rose, парфюмерная линия Мишель Пфайффер, привлекла средства серии А во главе с Sandbridge Capital, а в марте венчурное подразделение Estee Lauder инвестировало в Vyrao, линию парфюмерии. этот аромат призван сочетать в себе энергетическое исцеление.

Можно утверждать, что продажа Byredo в мае 2022 года — Пуч заплатил за бренд более 1 миллиарда долларов — стала катализатором увеличения числа сделок по продаже парфюмерии, которые неизбежно последовали за этим. Значительно превзойдя все предыдущие скромные сделки, Byredo установила новый стандарт слияний и поглощений в этой категории.

Менее десяти лет назад сообщалось, что Lauder заплатил за Le Labo около 60 миллионов долларов. Однако наибольшая доля приходится на сферу ухода за кожей, на которую пока приходится около 34% сделок, заключенных в 2023 году. Это большой скачок с 2020 по 2022 год, когда только около 20% сделок были заключены с брендами по уходу за кожей. Августинус Бадер, который, по слухам, является потенциальной целью слияний и поглощений, может стать следующим крупным приобретением в 2023 году.

С момента своего запуска в 2018 году бренд по уходу за кожей класса люкс не только завоевал популярность, но и стал достойным конкурентом La Mer и другим признанным брендам с многолетней историей. В течение последних двух лет Augustinus Bader неуклонно расширяла свои предложения (хотя некоторые продукты были запущены бессистемно, казалось бы, просто в стремлении к масштабированию), а в ноябре прошлого года завершила скромный раунд финансирования, в результате которого компания была оценена в 1 миллиард долларов.

Estee Lauder, вероятно, не стала бы покупать его, потому что ей уже принадлежит La Mer (в ноябре 2022 года она также потратила около 3 миллиардов долларов на Tom Ford), и маловероятно, что L’Oreal заключит сделку такого масштаба сразу после Aesop, которая обошлась конгломерату в 2,5 миллиарда долларов. Puig, которая приобрела Charlotte Tilbury и Byredo за более чем 1 миллиард долларов каждый в 2020 и 2022 годах соответственно, может стать выгодным покупателем.

Unilever, хотя и не такой роскошный потенциальный владелец, имеет большие карманы, несмотря на то, что в 2021 и 2019 годах компания заплатит за Paula’s Choice и Tatcha около 2 миллиардов долларов и 500 миллионов долларов соответственно, компания по-прежнему может использовать линейку ultra premium на вершине своей пирамиды средств по уходу за кожей. Но именно в Kering Bader мог бы отлично подойти, завершив серию дизайнерских и нишевых ароматов и, в конечном счете, косметики от Gucci. (Косметическим бизнесом, приносящим крупнейшую прибыль компании, управляет Coty на основе лицензионного соглашения, срок действия которого еще пять лет. ) Но это может осложниться, поскольку Антуан Арно, сын председателя правления и главного исполнительного директора LVMH Бернара Арно, и его жена Наталья Водянова участвовали в последнем раунде финансирования Bader, что может указывать на то, что LVMH может стать потенциальным покупателем.

Пока мы ждем следующей громкой сделки, в сфере слияний и поглощений в сфере красоты формируются параллельные тенденции: выгодные сделки по низким и высоким ценам, а также инвестиции в проверенные концепции. Скорее всего, в диапазоне от 100 до 400 миллионов долларов будет заключено меньше сделок, и больше внимания будет уделяться таким дорогостоящим товарам, как Byredos, Aesops и Creeds, а также множеству более мелких сделок стоимостью менее 100 миллионов долларов.

По данным Mexmain, с начала года 86 процентов сделок в сфере красоты составили менее 100 миллионов долларов, а десять процентов сделок превысили 1 миллиард долларов. С 2019 года было заключено 11 сделок в сфере красоты и личной гигиены на сумму более 2 миллиардов долларов, в том числе Tom Ford, Aesop и Waves UK, бизнес Coty по уходу за волосами и ногтями. “Это промежуточное звено, которое будет сокращаться”, - сказал Мексмейн, отметив, что, хотя в этом году небольшие сделки “достигли максимума”, прогнозируются некоторые “ключевые крупные сделки”.

Моменты «молнии в бутылке», привлекавшие крупных покупателей или значительные инвестиции, иногда оказывались менее прибыльными для покупателей и инвесторов. Часто это линии, созданные влиятельными людьми или знаменитостями, которые сначала создают ажиотаж, но испытывают трудности с его поддержанием, будь то из-за недостатка внимания или проблемного поведения.

Возьмем Morphe, которая прославилась благодаря сотрудничеству с такими влиятельными людьми, как Хайрам Ярбро и Эддисон Рей. В 2019 году она продала контрольный пакет акций частной инвестиционной компании General Atlantic за 600 миллионов долларов, но менее чем через четыре года объявила о банкротстве.

Между тем, Creed - это проверенный бренд, который существует уже более 250 лет и является создателем Aventus, одного из самых культовых и продаваемых мужских ароматов. Косметологические конгломераты предпочли бы заплатить за бренд 750 миллионов долларов или даже 2 миллиарда долларов вместо нескольких сотен миллионов не потому, что они хотят тратить больше денег без необходимости, а потому, что они предпочли бы заплатить больше за приобретение проверенного актива.