Источники сообщают, что Farfetch ищет «Белого рыцаря», чтобы предотвратить коллапс

Как стало известно Farfetch, для Farfetch не исключена возможность банкротства, поскольку компания изучает различные варианты поддержания своего бизнеса на плаву в условиях ослабления денежной позиции. На конец июня на балансе интернет-магазина элитной одежды было более 400 миллионов долларов наличными. Но его финансовые обязательства выросли. По оценкам Bernstein, финансовые обязательства Farfetch составляют около 2,8 миллиардов долларов, включая конвертируемые облигации. Это включает в себя срочные займы на сумму более 1 миллиарда долларов, включая кредитную линию на сумму 200 миллионов долларов, которую компания привлекла в сентябре. В октябрьском отчете аналитик Bernstein Лука Солка (Luca Solca) рассказал о срочном финансовом положении Farfetch в краткосрочной перспективе. “Исходя из нашего анализа, сомнительно, что Farfetch обладает достаточной ликвидностью, чтобы до конца года функционировать как непрерывное предприятие”, — говорится в отчете Solca. С тех пор положение Farfetch только ухудшилось, сообщили три человека, знакомые с финансами и операционной деятельностью компании. 29 ноября Farfetch отменила свой квартальный отчет о прибылях и убытках, в котором должна была предоставить рынку обновленную информацию о своих продажах, прибыли и денежной наличности.

Это решение последовало за опубликованным во вторник в Telegraph сообщением о том, что исполнительный директор Хосе Невес, основавший Farfetch в 2007 году, обсуждал с ведущими акционерами и JP Morgan возможность исключения компании из списка. Как стало известно BoF, переход в частную собственность, предпочтительно с богатым инвестором, - не единственный вариант, который Farfetch рассматривает для привлечения денежных средств.

Компания сотрудничала с такими бизнес-подразделениями, как оператор Off-White New Guards Group и ритейлер элитной косметики Violet Grey. Farfetch также пытается привлечь существующих партнеров для инвестиций, чтобы удержаться на плаву, хотя, по словам людей, знакомых с ситуацией, ей еще предстоит получить финансовую помощь.

Потенциально выгодная сделка с Richemont, в рамках которой Farfetch приобретет долю в крупнейшем конкуренте Yoox-Net-a-Porter, также, похоже, приостановлена. На прошлой неделе швейцарский гигант роскоши заявил, что не планирует продолжать инвестировать в Farfetch.

Farfetch отказался от комментариев. Инсайдеры и аналитики говорят, что текущие денежные проблемы Farfetch связаны с неправильными решениями и недостатками в базовой бизнес-модели, некоторые из которых возникли еще до первичного публичного размещения акций компании в 2018 году.

Однако, по—видимому, в этом году произошло более масштабное замедление роста цен на предметы роскоши, поскольку покупатели на ключевых рынках, таких как США и Китай, тратят меньше на товары первой необходимости, что привело к перерастанию давно назревавших проблем в полномасштабный кризис и усложнило организацию спасательных работ. Например, по словам двух человек, знакомых с ситуацией, Farfetch рассматривает возможность продажи New Guards Group (NGG), оператора Off-White и Palm Angels, которую она приобрела за 675 миллионов долларов в 2019 году.

Но NGG, когда-то единственное прибыльное подразделение Farfetch, имеет большое влияние на амбициозных покупателей в США, которые больше всего пострадали от инфляции и экономической неопределенности. Недостаточные инвестиции в маркетинг Off-White, включая отмененный показ мод в начале этого года, не помогли. Продажи во втором квартале упали более чем на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что является последним отчетом компании перед отмененным на прошлой неделе выпуском отчета о доходах. Все это сделало NGG менее привлекательным активом и привело к нехватке денежных средств у Farfetch.

Farfetch также вряд ли окупит свои инвестиции в сферу красоты, которые включали приобретение культового косметического ритейлера Violet Grey в Лос-Анджелесе за 50 миллионов долларов в январе 2022 года. Инсайдеры Farfetch также добавили, что интеграция нескольких приобретений отвлекала внимание, требуя ценного управленческого времени, которое не было направлено на основной бизнес.

Farfetch имеет давние партнерские отношения с некоторыми крупнейшими мировыми розничными торговцами, которые теоретически могли бы привлечь больше денежных средств для поддержки бизнеса. Помимо Richemont, есть Alibaba, у которой есть совместное предприятие с Farfetch в Китае, и LVMH, которой принадлежит бренд Off-White, крупнейший на сегодняшний день в портфолио New Guards Group.

Из трех компаний Richemont, по общему мнению, была наиболее близка Farfetch к «белому рыцарю». Но 29 ноября компания заявила, что “не планирует предоставлять кредиты или инвестировать в Farfetch. ”Рынок истолковал это как то, что Richemont практически отказалась от сделки с YNAP, акции Farfetch упали более чем на 50 процентов, ненадолго опустившись ниже 1 доллара за акцию (на пике в начале 2021 года акции торговались выше 70 долларов).

Реакция Уолл-стрит отражает то, насколько будущее Farfetch было связано с совместным предприятием YNAP. Более года Farfetch работала над сложной сделкой с Richemont по приобретению 47,5% акций YNAP, в основном за акции, с намерением выкупить остальное через несколько лет, как только YNAP станет прибыльной. Регулирующие органы Европейского союза одобрили сделку в октябре, теоретически расчистив путь для всех сторон.

Помимо увеличения валового объема продаж на миллиарды долларов — показателя продаж на своей торговой площадке — Richemont также обновит платформу своих брендов, используя технологию Farfetch, что даст толчок развитию программного обеспечения white label. В воскресенье компания Richemont заявила, что у нее нет дальнейших комментариев, кроме заявления от 29 ноября.

Потенциальное банкротство Farfetch, если оно произойдет по наихудшему сценарию, будет иметь далеко идущие последствия для индустрии моды. Некоторые наблюдатели сравнили это с модным “моментом Lehman Brothers”, имея в виду банкротство Уолл-стрит, которое вызвало шоковую волну в мировой финансовой системе в 2008 году.

Farfetch - один из крупнейших онлайн-дистрибьюторов товаров класса люкс, в прошлом году продавший на своей торговой площадке элитных товаров на сумму более 3 миллиардов долларов. Компания, в которой работает более 6000 человек в 21 стране, сотрудничает с более чем 1400 брендами и бутиками в 50 странах и служит платформой электронной коммерции white label для крупных ритейлеров, таких как Harrods и Neiman Marcus. Но отраслевые обозреватели не недооценивают способности Невеса находить варианты спасения бизнеса до того, как это приведет к банкротству. И не все отказались от Farfetch. Point72, компания по управлению активами, принадлежащая инвестору-миллиардеру Стиву Коэну, в пятницу сообщила о приобретении 5,1% акций Farfetch в соответствии с нормативными документами. Акции Farfetch выросли на 9% на момент закрытия рынка в тот день.