Инфляция в Великобритании будет снижаться, но не так быстро, как надеются рынки

Официальные данные в среду, вероятно, покажут, что индекс потребительских цен снизился до 3,8 процента в годовом исчислении по декабрь с 3,9 процента месяцем ранее, показал опрос экономистов Bloomberg. Данные по рынку труда, опубликованные накануне, могут свидетельствовать о замедлении роста заработной платы и сокращении числа вакансий. Цифры, если они оправдают ожидания, покажут, что Британия теряет свой статус страны с самой серьезной инфляционной проблемой в Группе семи стран.

Это откроет Банку Англии путь к снижению процентных ставок, чтобы поддержать стагнирующую экономику. Политики Банка Англии во главе с губернатором Эндрю Бейли предупреждают, что у них есть способ обуздать рост заработной платы. “Мы испытали настоящий момент эйфории, когда в декабре были опубликованы данные по инфляции”, - сказала Яэль Селфин, главный экономист KPMG в Великобритании. “Показатели в этом месяце развиваются в правильном направлении, что ведет нас к постепенному снижению ставок, что потенциально позволит Банку Англии снизить ставки немного раньше, но не так быстро, как ожидают рынки в данный момент”.

В последние дни инвесторы сократили масштаб снижения ставок, которого они ожидают в этом году.

Денежные рынки делают ставку на пять понижений на четверть пункта в этом году с дополнительной 30-процентной вероятностью шестого. Всего несколько недель назад они были почти уверены в шестом снижении. Экономисты ожидают, что базовый показатель инфляции, учитывающий волатильность цен на продовольствие и энергоносители, впервые за два года упадет ниже 5 процентов, что усилит аргументы в пользу снижения ставок. Инфляция в сфере услуг, тем временем, вероятно, останется выше 6 процентов, и чиновники Банка Англии заявили, что следят за этим показателем. “Дезинфляция, вероятно, произойдет быстрее, чем предполагалось пару месяцев назад, но она все еще намного медленнее, чем в других странах, особенно когда речь идет об инфляции в сфере услуг”, - сказала Агне Стенгерите, стратег Bank of America Merrill Lynch.

Экономисты банка ожидают, что первое снижение процентной ставки на четверть пункта произойдет в августе, через пять месяцев после решения Федеральной резервной системы США и через два месяца после ожидаемого решения Европейского центрального банка. Ожидается, что данные по занятости, которые будут опубликованы во вторник, покажут признаки ослабления рынка труда, что в некоторой степени снизит инфляционное давление, за которым с беспокойством наблюдает Банк Англии.

Рост средней заработной платы без учета бонусов, вероятно, замедлился до 6,6 процента за три месяца до ноября с 7,3 процента ранее. Есть вероятность неожиданного повышения показателей заработной платы, которые оказались более неустойчивыми, чем ожидал Банк Англии.

Ранее в этом месяце Конфедерация по подбору персонала и занятости сообщила, что в декабре возросло давление на заработную плату, что отражает нехватку соискателей на доступные рабочие места. “Для тех, кому посчастливилось приступить к новой работе, стартовые зарплаты в очередной раз резко выросли из-за конкуренции за квалифицированных работников”, - говорит Джастин Эндрю, руководитель отдела образования, навыков и производительности в KPMG UK, которая внесла свой вклад в отчет REC. Руководители центральных банков по всему миру заявили, что труднее всего будет преодолеть последнюю милю в борьбе за возвращение инфляции к целевому уровню в 2 процента. В конце 2023 года индекс потребительских цен в США вырос, чему способствовали высокие расходы на обслуживание.

В еврозоне влияние энергетической базы, вероятно, спровоцирует рост цен в ближайшие дни. “Великобритания отстает от США и еврозоны по темпам снижения инфляции, и наша инфляция в ноябре все еще была ближе к 4 процентам, чем к 3 процентам, как это было в других странах”, - сказала Тера Аллас, директор по исследованиям и экономике McKinsey в Великобритании. “Я ожидаю, что наша инфляция продолжит снижаться, но я не ожидаю, что стремительная траектория продолжится, это будет более плавное снижение”.

Вероятное снижение общей инфляции будет “отражать значительное ослабление ценового давления, при этом инфляция на продукты питания, услуги и основные товары будет снижаться. Динамика в последних двух категориях означает, что базовая инфляция должна снизиться до 5% с 5,1% в ноябре”, - считают Дэн Хэнсон и Ана Андраде из Bloomberg Economics. “Неожиданным фактором в публикации индекса потребительских цен являются цены на авиабилеты — значительный ежемесячный рост в декабре был источником ошибок в прогнозах в прошлые годы”.

В отчете по рынку труда за этот месяц, подготовленном Управлением национальной статистики, будут использованы экспериментальные данные по безработице, а не данные опроса рабочей силы.

Публикация старой серии была приостановлена в октябре из-за снижения числа респондентов. Данные по розничным продажам, которые будут опубликованы в пятницу, могут показать снижение объемов в декабре после необычно сильного роста в ноябре. Британский консорциум розничной торговли сообщил, что его показатель продаж вырос всего на 1,7% в решающий период рождественских покупок, поскольку потребители избегали дорогостоящих покупок, таких как мебель или товары для дома. “Розничные продажи, похоже, продолжают либо оставаться на прежнем уровне, либо сокращаться, и в настоящий момент это касается и всей экономики в целом”, - сказал Аллас. “Мы находимся в ситуации, когда доверие потребителей невелико, и не так много положительных моментов, на которые можно было бы указать. Мы растем не очень быстро, но нам еще не удалось победить инфляцию”.

Автор: Ирина Ангел