Что происходит с модными стартапами, когда финансирование иссякает?

Неужели времена свободных денег для стартапов наконец закончились?

После более чем десятилетнего периода, когда инвесторы вкладывали деньги, казалось бы, в любую новую компанию, прибыльную или нет, многие из них, похоже, отступают, поскольку процентные ставки растут, чтобы сдержать растущую инфляцию, а мировая экономика переживает всевозможные потрясения.

Технологические компании уже начали испытывать трудности. По данным Bloomberg, компания Klarna, которая стала самым ценным стартапом в Европе, снизила свою оценку, поскольку ищет новые источники финансирования. Thrasio, агрегатор, который скупает сторонних продавцов на Amazon, не смог выйти на биржу, как ожидалось, и был вынужден сократить персонал и свернуть новые проекты, сообщает The Wall Street Journal. “Если вы планируете привлечь деньги в ближайшие 6-12 месяцев, то, возможно, это произойдет на пике экономического спада”, - говорится в письме к основателям Y Combinator, известного технологического инкубатора в Кремниевой долине, полученном Tech Crunch. “Помните, что ваши шансы на успех крайне малы, даже если дела в вашей компании идут хорошо. Мы рекомендуем вам изменить свой план”.

Sequoia Capital представила учредителям столь же мрачный прогноз, назвав его “критическим моментом” в презентации, которую увидел The Information.

Для компаний, работающих в сфере модных технологий, или, на самом деле, для большинства модных стартапов, прогноз не выглядит оптимистичным. Насколько им следует беспокоиться?

Ответ, вероятно, зависит от того, что они делают, и являются ли они “живыми по умолчанию” или “мертвыми по умолчанию”.

Концепция взята из эссе, написанного в 2015 году Полом Грэмом, основателем Y Combinator. “Когда я разговариваю со стартапом, который работает более 8 или 9 месяцев, первое, что я хочу узнать, почти всегда одно и то же”, - написал он. “Предполагая, что их расходы остаются неизменными, а доходы растут так же, как и в последние несколько месяцев, смогут ли они достичь прибыльности на те деньги, которые у них остались? Или, выражаясь более драматично, по умолчанию они живут или умирают?” В течение многих лет бесчисленному количеству компаний, потерпевших банкротство, удавалось выживать благодаря обильному финансированию.

В своем недавнем письме к учредителям Y Combinator предложила тем, у кого нет возможности “дожить до дефолта живыми”, собрать деньги, если это возможно. Но, похоже, эта задача становится все сложнее. Ссылаясь на данные PitchBook, The Wall Street Journal отмечает, что после достижения рекордного уровня в четвертом квартале прошлого года венчурные инвестиции начали сокращаться. В то время как собственное исследование PitchBook показало, что масштабы сделок и оценка стоимости в США и Европе за этот период еще не изменились, это, вероятно, связано с тем, что пройдет несколько кварталов, прежде чем падение цен, наблюдаемое в последнее время на публичных рынках, отразится на частных, говорится в аналитической записке. “Венчурный капитал (VC) особенно подвержен переоценке, учитывая его высокую степень вовлеченности молодых компаний, которым потребуется значительный рост для достижения прибыльности, а также резкий рост оценок за последние несколько лет”, - говорится в нем.

Что это значит для моды?

Невозможно точно знать, на что будут делать ставку инвесторы, но в 2021 году среди тех, кто привлекал средства в сфере модных технологий, были компании, которые лучше взаимодействовали с продавцами и покупателями онлайн, решали операционные проблемы и делали покупки более привлекательными. Инвесторы также начали изучать проекты, связанные с metaverse и web3, чтобы понять, куда вложить свои деньги.

Если говорить об этой деятельности, то технологические решения могут вызвать больший интерес, чем очередной убыточный бренд, ориентированный непосредственно на потребителя. Недавние сделки, похоже, указывают на это. Компания Bold Metrics, занимающаяся подбором одежды и размеров на основе искусственного интеллекта, объявила о привлечении 8 миллионов долларов. ZMO. Компания Ai, которая создает модели, созданные с помощью искусственного интеллекта, которые можно использовать для электронной коммерции, также недавно привлекла 8 миллионов долларов.

Компания Firework, выпускающая видео для шоппинга, собрала 150 миллионов долларов, лидирует SoftBank. Однако всем модным стартапам, вероятно, следует ожидать, что в ближайшие месяцы инвесторы станут намного более разборчивыми. Многим, скорее всего, придется сократить расходы, приостановить прием на работу и привести свои балансы в порядок, насколько это возможно. Опции «Купить сейчас», «оплатить позже» не исчезнут со страниц оформления заказа из-за спада в Klarna, так же как и другие изменения, вызванные технологическим бумом последнего десятилетия, не будут отменены.

Финансирование также не иссякнет полностью. Все равно найдутся те, кто захочет инвестировать в компании, в которые они верят. Например, Андреессен Горовиц только что объявил о создании нового криптофонда стоимостью 4,5 миллиарда долларов. И многие венчурные капиталисты считают, что во время спада создаются великие компании. Но компании, которые уже являются самодостаточными, с большей вероятностью выживут и найдут спонсоров, которые помогут им расти. Остальные, возможно, захотят действовать сейчас, чтобы оказаться как можно ближе к этому месту, или же они могут столкнуться с трудностями в поиске средств для продолжения работы.

Чтобы узнать больше от технологического корреспондента BoF Марка Бейна, подпишитесь на наш еженедельный технологический брифинг, который выходит каждый четверг и посвящен тому, как блокчейн, искусственный интеллект, 3D, расширенная реальность и другие инновации изменят то, как модные компании разрабатывают, производят, распространяют, продвигают на рынок, продают и перепродают свою продукцию.